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高思教育“愛尖子”培訓毛利達67%   去奧數化后業績存大幅下滑隱憂

2019-04-29 06:16:44 來源:長江商報

    

    長江商報記者 吳婷

    有新三板“股王”之稱的高思教育,日前融資1.4億美元,再次被推上風口。

    另一方面,在監管部門嚴厲監管K12教培形勢下,奧數熱降溫,高思教育發展之路顯得不再平坦。

    “這是目前為止,K12課外培訓行業中獲得的最大一筆融資!币晃婚L期從事教育投資的基金合伙人在接受長江商報記者采訪時認為,高思教育正在去奧數標簽向平臺化轉型,或是有意征戰美股。

    4月26日,長江商報記者發函至高思教育,但截至發稿,尚未收到回復。

    倒逼轉型去奧數化

    K12教培市場再次風起云涌。

    4月18日,高思教育宣布獲得由華平投資領投的1.4億美元D輪融資。本輪融資后,高思將面向行業開啟平臺化戰略,致力于打造以內容和科技驅動的K12教育賦能平臺。高思還宣布與騰訊云達成戰略合作。

    “高思教育正在向平臺化轉型!币晃粯I內人士透露,這是K12教培行業普遍發展趨勢。

    在會上,高思教育還公布五年戰略戰略,將以五年為期,聚焦OMO教育場景,打通課程、師資、服務、技術等鏈條賦能行業,計劃覆蓋全國90%以上的縣市。同時,高思教育還成立了釘子學院,定位于開放式學習交流平臺。

    高思教育創始人兼CEO須佶成表示,高思教育將堅持S2b2c的戰略路線,在北京以外不會開設直營校。

    而在此之前,高思教育是奧數培訓的代表。

    資料顯示,被稱為華校的華羅庚數學學校,是人大附中在數學實驗班基礎上創辦的“超常教育”實驗基地。2004年,華校更名為仁華學校,仁華學校即人大附中、華羅庚學校的并稱。而“超常教育”這一概念此前一致被視為高思文化之中。

    在一篇名為《智力超?陀^存在 超常教育必須重視》論文介紹中詳述,,“2009年11月,我們正式成立了北京市海淀區高思超常教育培訓學校(簡稱‘高思’)!咚肌鹪从凇A!,發展于數學‘尖子班 ’,與超常教育有深厚的淵源。它一誕生,立刻受到社會高度關注和學生、家長的熱烈歡迎,在短短不到一年之內,即得到迅速發展!

    在高思教育官網介紹中顯示,2010年8月,推出《高思學校競賽數學課本》被評為“全國數學奧林匹克競賽”和“華羅庚金杯賽”推薦教材。2015年3月,“愛尖子”品牌上線,專注尖子生培養。

    而在其多份年報中,也展現出碩果累累。財報顯示,2016年7月,在第56屆奧數比賽中獲得3金1銀的優異成績,至此,愛尖子學員國際奧賽成績增長至9金3銀;在2017年半年報中,高思教育公開披露,北京高思代表隊以“筆試+口試”總分586分的驕人成績,位列全國第一,獲得第二十二屆“華羅庚金杯”總決賽冠軍。

    財報數據顯示,2017年上半年,高思教育綜合毛利率達53.31%,各業務類別毛利率分別為小班52.83%、愛提分48.33%、愛學習57.38%、愛尖子67.52%。其中,以奧數培訓為的愛尖子毛利率為居各業務毛利率之首。在財報中,高思教育也表示,由于愛尖子競賽體系取得了顯著效果,其毛利明顯高于上年同期。

    不過,在監管部門嚴厲監管K12教培形勢下,奧數熱降溫,高思教育也面臨不得不轉型發展的問題。特別是2012年國家教育部出手,三令五申打擊奧數之后,2018年奧數圈四大杯賽全部停辦,更是讓奧數教培機構面臨生存之憂。

    資料顯示,從2014年開始,高思教育探索行業教學To B方向,2015年發布愛學習平臺,嘗試“互聯網+教學”模式。目前,高思教育自主研發出數學、語文、英語、物理、化學、生物、科學等七大學科產品。

    一位長期從事教育投資的基金合伙人在接受長江商報記者采訪時坦言,高思教育平臺化轉型可以說是“倒逼式”轉型,政策之下奧數降溫,高思教育不得不選擇去奧數化,探索TO B開放平臺,“去奧數化”后前景不明,業績或大幅下降。

    曾籌劃境外上市

    奧數,成就了高思教育,助其完成了原始積累。

    官網顯示,2011年,高思教育獲得國際知名風投機構晨興創投千萬美元投資;2015年5月,完成4億元B輪融資,由九鼎投資領投;2016年12月,正式掛牌新三板;2017年9月,完成5.5億C輪定向融資,由華人文化產業投資基金和沸點資本領投,創新工場、中金公司等跟投。

    值得注意的是,C輪融資發生在高思教育掛牌新三板之后,該筆融資完成后,高思教育榮登新三板“股王”。當時,高思教育發布股票發行方案,以600元/股的定增價引發一陣套利的狂歡,股價曾高至716.42元,堪比主板的茅臺,當時成交金額達6000萬元。

    通過這幾輪融資,高思教育股東已經包括華人文化、沸點資本、創新工場、中金公司、九鼎系等。其中,2015年1月,蘇州恒瑞九鼎投資中心(有限合伙)與高思教育商談投資事宜,并于2015年8月達成了正式投資意向。雙方協商以2015年7月31日高思教育凈資產評估值3.06億元為基礎,確定高思教育投前估值約3.28億元、投后估值約4.28億元。

    有報道顯示,而在九鼎投資以前,高思教育曾搭建VIE結構嘗試海外上市,在恒瑞九鼎確定入股后,高思教育開始籌劃回歸國內資本市場、拆除VIE。

    不過,在掛牌新三板不久,2018年3月,高思教育不顧中小股東堅決反對,毅然摘牌新三板。財報數據顯示,2015年、2016年,高思分別實現營收2.72億元、3.93億元、凈利潤分別為2300萬元、5300萬元;年均毛利率50%以上,處于行業平均水平偏上。

    面對摘牌,高思教育并未透露未來資本市場走向!叭缃瘾@得華平投資融資,這也是目前為止,K12課外培訓行業中獲得的最大一筆融資!泵鎸ξ磥淼念A測,上述教育投資基金合伙人認為,高思教育正在去奧數標簽向平臺化轉型,或是有意征戰美股。


責編:ZB

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